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蓝筹股全线向上，中国海洋石油今年以来升幅可观，而9月才“染蓝”的新晋蓝筹中国神华表现出色，最有机会超越中海油，坐上升幅王宝座。

市场憧憬内地放宽防疫措施，加上中央接连推出支持内房政策，以及美国联邦储备局加息步伐有望放缓，多重利好消息刺激下，港股在11月份强劲反弹，总计恒生指数全月累升3,910点或26%，收18,597点，不但结束连跌四个月的劣势，更创下自1998年10月以来的最大单月升幅。

蓝筹股全线向上

蓝筹股全线向上，升幅榜头三名全部是内房股，碧桂园（2007.HK）、碧桂园服务（6098.HK）和龙湖集团（0960.HK），全月分别升1.98倍、1.79倍和1.35倍；低残已久的科技股升势亦凌厉，阿里健康（0241.HK）全月累升92.5%。

逾50只蓝筹仍然要跌

不过，大幅反弹过后，总计截至11月底止，在73只恒指成分股中，年初至今仍有多达52只累计录得跌幅，幅度超过一成的接近40只，前五名跌幅均超过四成。

手机设备股舜宇光学科技（2382.HK）以接近63%累积跌幅，暂时排名今年表差蓝筹首位，而上述的碧服和碧桂园，则分别以58%和55%排在第二、三位；至于申洲国际（2313.HK）和吉利汽车（0175）则以46%和45%跌幅排在第四和第五。

几只股份在11月反弹幅度都不小

值得一提，这几只股份在11月反弹幅度都不小，碧服和碧桂园自不待说，舜宇和吉利都升达35%，最差的申洲都有28%升幅。相对而言，今年以来升幅最大的蓝筹，在过去一个月的表现，就不及上面提到几只大跌股。

1. 中海油被油价拖后脚

中国海洋石油（0883.HK）今年以来升幅可观，计入除净因素，年初至今累升达65%，暂时在蓝筹中排名第一，是今年蓝筹升幅王的热门之选，不过在11月份升幅只有9%。

中海油首三季录得净利润1,087.68亿元人民币，按年升105.86%；而单计第三季，净利润368.8亿元人民币，按年升89.06%，主要受油价上涨及产量增加推动，集团首三季净产量按年升9.3%至4.62亿桶油当量，创历史同期新高；平均实现油价为每桶101.40美元，按年升55.8%。

国际油价拖累中海油股价

不过，由于受环球经济衰退威胁，国际油价近期重返80美元水平，成为拖累中海油股价因素，亦是其能否问鼎今年升幅王宝座的隐忧。

麦格理报告就指，中海油第三季业绩稳健，资本开支增加属重大利好信号，但因该行修订对油价预测、最新外汇预测，以及成本预测，下调中海油今年至2024年各年每股盈测分别7.4%、1%及14.4%，以明年预测市盈率3.5倍为基础，降中海油H股目标价5%至8.1元，重申“中性”评级。

港股分析｜2. 神华有力挑战宝座

排在升幅榜第二位的，是9月才“染蓝”的新晋蓝筹中国神华（1088.HK），年初以来累升58%，而11月份升16%，后劲凌厉，是最有机会超越中海油，坐上升幅王宝座的挑战者。

神华业绩亦理想，截至9月止首三季度营业收入2,504.89亿元人民币，按年增加7.5%；录得净利润627.73亿元人民币，增长52%。

市场普遍看好神华股价表现

市场普遍看好煤炭价格后市以及神华股价表现，摩根大通报告指，欧洲能源危机对全球煤炭市场造成严重破坏，导致需求疲软而供应增长强劲，但内地煤炭价格仍处于历史高位。踏入冬季，该行认为煤炭可以成为季节性和欧洲能源危机恶化风险的对冲工具，认为高昂的煤炭价格和可能明年初宣布的高股息率应能支持估值，将神华评级由“中性”升至“增持”，目标价由23元上调至30元。

3. 东方海外后劲不继

航运股去年盈利大爆发，带动东方海外国际（0316.HK）股价今年上半年由120元楼下倍升至最高238元；不过航运市场下半年走样，东方海外亦后劲不继，升幅大为收窄至23%，但仍排在蓝筹升幅榜第三位。

11月东方海外股价反弹达27%

即使在11月份，东方海外股价反弹达27%，但市场仍然睇淡航运股前景，富瑞报告指出，集装箱运价未见底，下跌速度更超过预期，但盈利已见顶，至2023年下半年或潜在转盈为亏，因由2023年起供过于求将一直是问题所在，因此重申行业“跑输大市”评级，并将东方海外目标价由138元降至87元。

本年度中期息连特别息6美元，连同去年度末期息及特别息合共9.3美元，TTM息率高达53厘，是蓝筹高息股之最。

4. 中国移动稳阵取胜

中资电讯股因派息吸引，加上业务波动性较低，在过去一年大跌市中，成为了不少寻求稳阵收息投资者的避难所，龙头中国移动（0941.HK）今年以来股价累升22%，在蓝筹中排第四。

不过，集团早前公布季绩逊预期，9月底止首三季纯利985.32亿元人民币，按年升13%；第三季度纯利283亿元人民币，仅增长1.5%；季内，EBITDA增长2.8%至776亿元人民币；EBITDA率下降2.5个百分点至34.3%。

中移股价表现乏力

季绩欠佳下，中移股价在11月的反弹市中表现亦乏力，全月只升9%。不过，大行仍看好其前景，瑞信研究报告认中移第三季收入增长符合预期，加上行业竞争格局保持良性，预计未来两至三年所有电信商ARPU都将表现持平，预测中移2022至2024年EBITDA利润率将达到35.2%、34.8%和34.2%，虽将其目标价由70.9元降至68.8元，但维持“跑赢大市”评级。

5. 中国海外由跌变升

国企内房股中国海外发展（0688.HK）于11月的升幅虽不及碧桂园等民企内房，但亦达40%，令其今年以来股价由跌转升，累升近22%，排在蓝筹升幅第五位。

中海外首三季度营业利润258.1亿元，同比下滑34%；营收1,213.1亿元，同比下滑20%。期内集团连同其联营公司及合营公司实现合约物业销售额为2,013亿元人民币，同比下降26.9%。

集团财务稳健

不过集团财务稳健，9月底止银行结余及现金1193.5亿元人民币，净借贷比率为43.7%，负债率处于行业最低区间。

大和报告指，内地解除对发展商股权融资的禁令，有助拓宽存续开发商融资渠道，而最近“三支箭”的救市措施暗示政府将重心转移，对行业的态度不只是“保交楼”，是要确保发展商能够生存。该行对内房行业维持“中性”看法，看好财政稳健的国有企业，重申中海外的“买入”评级，目标价28.8元。